パランティア、米商業売上が政府向けを逆転　96％増収と営業利益率47％の中身

米商業は9.84億ドル、政府向けも96％増

パランティアの7〜9月期売上高は23.13億ドルと、前年同期から96％増えた。米商業売上は9.84億ドルに達し、米政府向けの9.53億ドルを会社史上初めて上回った。差は約3,100万ドルだ。

逆転は政府向けの縮小で起きたわけではない。米政府向けも前年同期比96％増え、米商業はそれを上回る148％増だった。政府と民間の双方で拡大する中、より速く伸びた民間が米国事業の最大の柱になった。

出典：[1] Palantir｜2026年第3四半期決算・会社予想・GAAP調整表（SEC Exhibit 99.1） ／ [2] Palantir公式X｜米商業売上が米政府向けを初めて超過

営業利益率は33.3％から46.9％へ改善

GAAP営業利益は10.85億ドルで、前年同期の3.93億ドルから約2.76倍に増えた。売上高の伸びを利益の伸びが上回っている。原表の丸め前の値で計算すると、営業利益率は33.3％から46.9％へ約13.6ポイント改善した。

調整後営業利益は14.27億ドル、会社公表の利益率は62％だった。GAAPとの差約3.42億ドルは、株式報酬3.19億ドルと、それに関連する給与税0.23億ドルを費用から除いたもの。62％を会計上の営業利益率として読まないことが大切だ。

非GAAPの調整を外しても営業利益が大きく伸びた点は、今回の決算の強さといえる。一方で、株式報酬を除いた利益だけでは株主の負担を測れないため、両方の数字を並べて見る必要がある。

出典：[1] Palantir｜2026年第3四半期決算・会社予想・GAAP調整表（SEC Exhibit 99.1）

通期売上予想は85.30億〜85.34億ドル

会社は2026年通期の売上高予想を85.30億〜85.34億ドルへ引き上げた。10〜12月期の売上高予想は26.49億〜26.53億ドルで、今回の23.13億ドルよりさらに大きい。いずれも確定した実績ではない。

一方、この四半期に締結した契約総額（TCV）は29.18億ドルで前年同期比6％増。売上高の96％増とは開きがあるが、TCVは当期に締結した契約の総額、売上高は当期に認識した収益を示す。計上の時期や契約期間が異なるため、この差だけで需要の急減を断定することはできない。

出典：[1] Palantir｜2026年第3四半期決算・会社予想・GAAP調整表（SEC Exhibit 99.1）

通期・四半期の予想と契約額は別の指標で、足し合わせない。TCVは売上高や入金額ではない。

出典：[1] Palantir｜2026年第3四半期決算・会社予想・GAAP調整表（SEC Exhibit 99.1）

成長の持続性は、次の売上と利益率で分かれる

米商業の拡大とGAAP営業利益率の上昇が同時に起きている点に、今回の決算の特徴がある。次の四半期でも民間向けの伸びが続き、高い利益率を保てるかが焦点になる。

ただし、好決算であることと株価が割安であることは別だ。株価水準や市場予想との比較を行っていないため、この決算だけから短期の上昇や適正株価までは判断しない。